Amazon, Google, Meta* и Microsoft с 2023 года вложили свыше триллиона долларов в инфраструктуру для искусственного интеллекта
Растущее энергопотребление центров обработки данных уже привело к росту счетов за электричество для рядовых американцев
Из-за приоритета памяти HBM для нужд ИИ возник дефицит потребительской памяти — он затронул даже Apple и вынудил компанию поднять цены
Скрытые обязательства техногигантов по договорам в сфере ИИ достигли $1,65 трлн и превышают их официальный долг
С 2023 года Amazon, Google, Meta и Microsoft потратили более триллиона долларов на инфраструктуру для искусственного интеллекта — центры обработки данных, микросхемы для них и электроэнергию. По данным Financial Times, совокупные капитальные затраты этой четвёрки уже достигли $1,1 трлн по последним отчётам о прибыли, и только в текущем году к этой сумме должно добавиться ещё около $745 млрд. Для сравнения: годом ранее рекордом считались примерно $410 млрд, так что расходы выросли почти на 77% за год.
Источник изображения — tomshardware.com
«Росту капитальных затрат практически не видно конца», — считает аналитик RBC Capital Риши Джалурия. По его словам, инвесторам важно, чтобы компании удерживали баланс между вложениями в ИИ и тем, что и сделало их успешными. Этот поток вложений уже перекроил сразу несколько смежных отраслей — прежде всего рынок электроэнергии и производство микросхем памяти и накопителей.
Энергосети: за облачный бум платят все
Огромный спрос центров обработки данных на электроэнергию вынудил многие американские энергокомпании потратить миллиарды долларов на модернизацию сетей. Эти расходы затем переложили на всех потребителей, а не только на тех, кто эти обновления и спровоцировал. По сути, обычные домохозяйства фактически субсидируют подключение сверхкрупных потребителей к общей сети.
Вместе с другими экологическими претензиями это вызвало сопротивление жителей строительству ЦОД по соседству. Белый дом ввёл «обязательство по защите плательщиков» (ratepayer protection pledge) и заставил операторов ИИ-мощностей, энергокомпании, застройщиков ЦОД и отдельные штаты пообещать оградить рядовых потребителей от роста тарифов. Но у этой инициативы нет юридической силы, и закрепить обязательство в законе пока не решился ни один штат. Исключение — Орегон: тамошний закон POWER Act обязывает крупных потребителей платить за собственную нагрузку на сеть. Первое повышение по нему вступило в силу лишь в июле 2026 года: энергокомпания Portland General Electric подняла тарифы для клиентов с потреблением свыше 20 МВт почти на 30%, одновременно снизив счета жителей примерно на 1,3% (около $1,91 в месяц). При этом сам закон Орегон принял ещё в 2025 году — задолго до того, как президент Дональд Трамп вызвал техногигантов в Белый дом и потребовал «платить по своим счетам».
Дефицит памяти бьёт по кошелькам
Гора наличности, которую техногиганты вливают в ИИ, ощутимо сказалась и на рынке микросхем памяти и накопителей. Денег от инвесторов у операторов ИИ-мощностей много, и они готовы дорого платить за память HBM, без которой их центры обработки данных не работают. В результате Micron, Samsung и SK hynix — вместе они контролируют свыше 95% мирового выпуска DRAM — сочли выгоднее обслуживать этих заказчиков в первую очередь, а не наращивать производство обычной памяти. Спрос настолько высок, что в 2026 году на HBM уходит уже около 23% всех кремниевых пластин под DRAM против 8% в 2024-м, а свои объёмы HBM на весь 2026 год Micron распродала заранее.
Итог — дефицит потребительской памяти, начавшийся ещё в 2025 году. Сначала он ударил по сборщикам ПК и любителям «железа»: оперативная память DDR4 подорожала на 60–80%, а модули DDR5 местами удвоились в цене. Сегодня память занимает уже около 35% стоимости комплектующих типичного компьютера против прежних 15–18%, а Micron в начале 2026 года и вовсе свернула потребительскую марку Crucial, сосредоточившись на решениях для ЦОД. Дефицит перекинулся на смежные отрасли — от автомобилей до смартфонов. Даже Apple, исторически имевшая колоссальное влияние на поставщиков, была вынуждена поднять цены. Аналитики предупреждают, что напряжённость на рынке памяти может сохраниться и в 2027 году.
Скрытый долг на $1,65 триллиона
Помимо перекосов в других отраслях, гигантские капитальные затраты «большой четвёрки» тревожат часть экспертов: обещания и договоры, которые заключают компании, формируют так называемый «скрытый долг», не отражённый в их балансах. Речь о сумме около $1,65 трлн — в квартальной отчётности она проходит как будущие обязательства, которые вступят в силу только после ввода соответствующего актива или услуги в работу. Это 122% от реального долга на балансах компаний, из-за чего у инвесторов может складываться обманчивое впечатление, будто обязательств у гигантов меньше, чем на самом деле.
Хватит ли денег на всё?
Суммы, которые «большая четвёрка» тратит на ИИ, выглядят ошеломляюще, но и зарабатывают эти компании огромные деньги каждый квартал. Последняя квартальная выручка Microsoft составила около $90 млрд, Meta за тот же период заработала порядка $60 млрд, Alphabet (Google) отчиталась почти о $120 млрд, а Amazon — о $200 млрд. В сумме это почти $470 млрд лишь за один квартал.
И всё же тратить на ИИ бесконечно не выйдет. Например, облачное направление Google принесло за год $11 млрд выручки, но акции компании просели после того, как она впервые за 20 лет с момента выхода на биржу потратила за квартал больше, чем заработала, — капитальные затраты только за один квартал приблизились к $44 млрд. Meta, судя по всему, идёт по стопам Amazon, Google и Microsoft и собирается сдавать свои ИИ-мощности в аренду (вычислительный комплекс Hyperion расширяют до 5 ГВт) — но и это объявление обвалило её акции. «Они немного разбрасываются», — отметил управляющий директор SLC Management Дек Малларки. По его словам, для инвесторов это уже не рост любой ценой: они хотят видеть отдачу от вложений. Аналитики Goldman Sachs при этом прогнозируют, что за 2025–2030 годы совокупные капитальные затраты четвёрки могут достичь $5,3 трлн, так что напряжение вокруг этих расходов в ближайшие годы вряд ли спадёт.
* Принадлежит компании Meta, деятельность которой признана экстремистской и запрещена на территории Российской Федерации. Социальные сети Facebook и Instagram запрещены в РФ.
