Акции SpaceX взлетели на 19% в первый день торгов и закрылись на отметке $160,95
Размещение было переподписано вчетверо, а в свободном обращении оказалось лишь 4–5% акций
Илон Маск стал первым в мире триллионером после дебюта компании на бирже
Доля Founders Fund стоимостью $600 млн выросла в оценке до $50 млрд
За два месяца бумаги успели показать максимум $225 и вернуться ниже цены размещения
SpaceX успешно завершила свой первый день в статусе публичной компании. Акции сразу подскочили до $150 после начала торгов на Nasdaq под тикером SPCX — это примерно на 11% выше показателя в $135, по которому компания официально оценила своё размещение накануне вечером. Торги стартовали лишь спустя два часа после открытия биржи — около 18:30 МСК: организаторы долго сводили заявки покупателей и продавцов.
Источник изображения — techcrunch.com
Как прошёл первый день торгов
В середине дня цена акций достигала $176,52, доведя рыночную капитализацию почти до $2,3 трлн, прежде чем окончательно закрыться на уровне $160,95 — на 19% выше цены размещения. По итогам сессии компания вошла в первую десятку самых дорогих публичных компаний мира и заняла шестое место в США.
Объёмы торгов оказались сопоставимы с легендарным дебютом Facebook* в 2012 году: за день из рук в руки перешло более 500 миллионов бумаг. На вечерней сессии рост продолжился — акции добавили ещё около 3,5%.
Ключевые параметры размещения выглядели так:
- цена размещения — $135 за акцию;
- объём — 555,6 млн акций класса A;
- привлечено — $75 млрд, а с учётом опциона на доразмещение — $85,7 млрд;
- оценка компании при размещении — $1,77 трлн;
- площадки — Nasdaq и Nasdaq Texas.
Прежний рекорд по объёму привлечённых средств принадлежал саудовской Saudi Aramco — чуть более $29 млрд в 2019 году. SpaceX превзошла его почти в три раза.
Почему бумаги так резко взлетели
Рост акций не стал неожиданностью. Размещение было переподписано в четыре раза — это означает, что многие институциональные инвесторы не получили выделенных им долей и, вероятно, докупали бумаги уже на открытом рынке.
Второй фактор — крошечный объём акций в свободном обращении: на старте публично торговалось лишь около 4–5% капитала, остальное удерживали ранние инвесторы и сотрудники. Малый свободный оборот при огромном спросе почти гарантирует резкие движения цены в обе стороны — и, как показали следующие недели, это работает и на снижение.
Третий фактор — индексы. Компания добилась изменения правил включения в ряд индексов, поэтому присоединилась к ним в течение недель, а не месяцев. Фонды, которые механически повторяют состав индексов, обязаны выкупать такие бумаги в портфели — и рынок закладывал этот спрос заранее.
Отдельная ставка была сделана на частных инвесторов: розничным покупателям выделили не менее 20% размещения — заметно больше, чем принято на крупных IPO. Брокер Robinhood сообщил о «рекордном» трафике на своей торговой платформе в часы после дебюта.
Кто заработал на размещении
Этот дебют стал одним из крупнейших событий в истории венчурного капитала. Доходы Founders Fund, который инвестировал $600 млн и владеет долей около 3%, при цене размещения в $135 составляют более $50 млрд. Доля Andreessen Horowitz оценивается более чем в $10 млрд, а вложенные Sequoia $2 млрд превратились в позицию дороже $20 млрд.
Дебют сделал основателя Илона Маска первым в мире триллионером: его состояние выросло примерно с $982 млрд до $1,1 трлн. Важная оговорка — богатство это бумажное: больше половины суммы приходится на акции SpaceX, которым теперь предстоит жить по правилам публичного рынка. Маску принадлежит около 42% капитала и 79% голосов, так что контроль над компанией он сохранил.
По оценкам американских деловых изданий, около 4400 нынешних и бывших сотрудников станут миллионерами, а примерно 400 — сантимиллионерами. Всего в компании работает около 22 тысяч человек. Стоит помнить, что и эти состояния существуют пока лишь на бумаге: сотрудники связаны периодами запрета на продажу, а к моменту их снятия цена может выглядеть совсем иначе.
Что стоит за оценкой в два триллиона
Формально компания убыточна: по итогам 2025 года выручка составила $18,7 млрд при чистом убытке около $4,9 млрд — во многом из-за расходов на искусственный интеллект. Незадолго до размещения Маск объединил SpaceX со своим ИИ-стартапом xAI, и теперь корпорация работает в трёх направлениях: запуски, спутниковая связь и ИИ. Финансовым фундаментом остаётся Starlink — на него приходится порядка 70% выручки.
Скептики указывали на разрыв между ценой и бизнесом ещё до старта торгов: аналитики Morningstar называли справедливой оценку около $780 млрд — более чем вдвое ниже уровня размещения. Оптимисты возражали, что платят не за текущую отчётность, а за монопольное положение в дешёвых запусках и за Starship.
Что произошло с акциями дальше
Эйфория первых дней быстро сменилась распродажей. Исторический максимум $225,64 бумаги показали 16 июня, после чего последовало затяжное снижение: в июле котировки ушли ниже цены размещения, а в начале августа обновили минимум — закрытие на $108,27.
Ключевым фактором давления стали поэтапные снятия запрета на продажу акций. 6 августа к торгам допустили более 900 миллионов бумаг, увеличив долю акций в свободном обращении примерно с 5% до 12%, а 20 августа — ещё 319 миллионов. Вопреки ожиданиям обвала, после первого снятия ограничений акции отскочили более чем на четверть: выросшая ликвидность позволила институциональным инвесторам набирать позиции, а игравшим на понижение — закрывать короткие продажи.
Поддержал бумаги и первый квартальный отчёт после размещения: выручка за второй квартал составила $7,81 млрд против ожидавшихся $6,93 млрд. Тем не менее 20 августа акции снова упали почти на 5%, закрывшись около $133 — ниже цены размещения. Инвесторы отреагировали на заявление Маска о переносе ключевого испытания Starship ещё на несколько месяцев.
Целевые ориентиры аналитиков при этом остаются заметно выше рынка: оценки крупных инвестбанков находятся в диапазоне примерно от $160 до $248 за акцию. Волатильность бумаги при этом крайне высока — коэффициент бета выше шести означает, что котировки ходят в разы резче рынка в целом.
Для читателей из СНГ у истории есть и практическая, и косвенная стороны. Практическая: прямой доступ к американским бумагам для большинства инвесторов региона закрыт, а покупка через посредников в третьих странах несёт инфраструктурный риск — заморозку активов у брокера. Косвенная: успешный дебют задал тон другим мегаразмещениям — на очереди рассматриваются выходы на биржу OpenAI и Anthropic, уже подавших конфиденциальные заявки регулятору США.
* Принадлежит компании Meta, деятельность которой признана экстремистской и запрещена на территории Российской Федерации. Социальные сети Facebook и Instagram запрещены в РФ.
