Шанхайская фьючерсная биржа разрабатывает рынок деривативов для AI-токенов
CME Group и ICE готовят расчётные фьючерсы на аренду GPU
Аренда Nvidia H100 стоит от $1,40 до $4,27 в час в зависимости от площадки
Новые инструменты помогут бизнесу и дата-центрам хеджировать расходы на ИИ-вычисления
Вычислительные мощности для искусственного интеллекта постепенно превращаются в биржевой товар — наравне с нефтью, золотом и зерном. Крупнейшие финансовые группы мира спешно выстраивают инфраструктуру для торговли этим новым «сырьём», и в центре внимания оказываются сразу два актива: аренда GPU и AI-токены.
Источник изображения — techcrunch.com
Китай делает ставку на AI-токены
Как сообщает Reuters, китайская Шанхайская фьючерсная биржа (Shanghai Futures Exchange) сейчас разрабатывает рынок деривативов, привязанных к AI-токенам — базовым единицам, которыми измеряется работа языковых моделей. Проект пока находится на ранней, предварительной стадии: по данным источников агентства, инициатива отчасти отражает стратегическое соперничество Китая с США в сфере ИИ, а конкретных сроков выхода продукта на рынок пока нет.
Масштаб потенциального рынка впечатляет: по имеющимся оценкам, к марту 2026 года ежедневное потребление AI-токенов в Китае достигло порядка 140 трлн штук — рост примерно в тысячу раз за относительно короткий срок. Именно эта база и даёт Шанхайской бирже конкретные ориентиры для будущих контрактов, которых пока нет у американских продуктов, привязанных к GPU-часам. В китайской индустрии токены всё чаще называют «цифровым топливом» — сырьём, а не просто техническим побочным продуктом моделей. Ещё в декабре официальная китайская компания по товарным индексам представила серию показателей, отслеживающих внутренние вычислительные мощности страны, — они вполне могут лечь в основу будущих биржевых контрактов. По оценке брокерской компании Baocheng Futures, полноценного запуска китайских «вычислительных» фьючерсов стоит ждать в горизонте трёх-пяти лет.
США делают ставку на GPU-часы
Параллельно с китайской инициативой крупная биржа деривативов CME Group и Intercontinental Exchange (владелец NYSE) отдельно объявили о планах по запуску фьючерсов на аренду GPU. CME заявила о партнёрстве с компанией Silicon Data (её поддерживает трейдинговый гигант DRW) — контракты будут привязаны к индексу аренды Nvidia H100. Спустя несколько дней о похожих планах сообщила ICE, выбрав партнёром компанию Ornn и её индекс Compute Price Index (OCPI). Оба продукта планируется сделать расчётными, то есть без физической поставки оборудования, — по аналогии с фьючерсами на энергоносители.
Рынок аренды GPU уже достаточно развит и предлагает live-цены на споте: по данным AI Mining Co., которая отслеживает суточные цены на 28 площадках и у облачных провайдеров, медианная стоимость аренды Nvidia H100 колеблется от $1,40 до $4,27 в час на 13 из них, а H200 — от $2,34 до $5 в час на 10 площадках. За неделю перед выходом материала средняя цена на H100 держалась в диапазоне $2,79–3,33 в час.
Чем токены отличаются от GPU-часов
При всей зрелости рынка аренды GPU инфраструктуры вокруг самих токенов — фундаментальных «строительных блоков» современных моделей — пока заметно меньше. Именно в токенах крупные ИИ-компании обычно и указывают тарифы: например, OpenAI берёт $5 за миллион входных и $30 за миллион выходных токенов при обращении к API своей новейшей модели GPT-5.5. Оплату по токенам всё активнее предлагают и облачные провайдеры — в частности, такая схема уже реализована в Amazon Bedrock.
Всё это происходит на фоне беспрецедентного строительства ИИ-инфраструктуры: облачные провайдеры, фонды прямых инвестиций и инфраструктурные игроки вложили сотни миллиардов долларов в дата-центры, рассчитывая на дальнейший рост спроса на GPU и вычислительные мощности. Заметную долю этого спроса пытается перехватить растущая группа глобальных neocloud-компаний — одни фокусируются на инференсе (выводе готовых моделей), другие напрямую конкурируют с такими гигантами, как Oracle, AWS и Google Cloud, предлагая ИИ-компаниям собственные облачные мощности.
Что это значит для бизнеса
Ориентируясь на AI-токены, деривативный продукт Шанхайской биржи будет привязан к тому, как ИИ-компании формируют цены на свои услуги, — это даст бизнесу, инвесторам и операторам дата-центров инструмент для хеджирования затрат на вычисления. Американские контракты CME и ICE решают похожую задачу с другой стороны — через стоимость самого «железа». Как отмечают участники рынка, вычисления давно превратились в рынок с оборотом в триллионы долларов, но до сих пор не имели ценовой и риск-инструментальной инфраструктуры, характерной для других биржевых товаров — от нефти до пшеницы. Если оба типа контрактов приживутся, компании впервые получат прозрачный ориентир будущей стоимости ИИ-вычислений — с горизонтом на три, шесть и двенадцать месяцев вперёд, как это давно работает на рынке нефти.
