Созданы два биржевых фонда, исключающие акции Tesla и SpaceX из-за негативного отношения к Маску
Фонды отслеживают индексы S&P 500 и Nasdaq 100, но убирают из портфеля компании, связанные с Илоном Маском
Инициатором выступила компания Subversive Capital, ранее запускавшая фонды для копирования сделок конгрессменов
Новые ETF получили тикеры QQNE и SPNE и отражают растущий спрос на возможность избегать вложений в бизнес Маска
В преддверии IPO SpaceX появились десятки историй о первых сотрудниках и инвесторах, которые должны были заработать миллионы долларов, вовремя сделав ставку на Илона Маска или просто проработав на него несколько лет. Но у любой громкой фигуры есть и обратная сторона репутации — и на ней, как выяснилось, тоже можно построить финансовый продукт.
Источник изображения — techcrunch.com
После деятельности Маска в DOGE, его публичных комментариев в X и жеста на инаугурации Дональда Трампа, который многие сочли нацистским приветствием, часть инвесторов стала искать способ не финансировать его бизнес хотя бы косвенно. Создатель биржевых фондов с говорящим названием Subversive Capital предложил им готовое решение — два новых anti-Elon ETF.
Как устроены фонды Ex-Elon
Эти ETF — инструменты, похожие на паевые фонды, но торгуемые на бирже как обычные акции, — юридически зарегистрированы структурой Tidal Trust I и связаны с брендом Subversive Markets Lab LLC. Первым на регистрационные документы обратил внимание Bloomberg.
Названия говорят сами за себя: Nasdaq-100 Ex-Elon Enterprises ETF и S&P 500 Ex-Elon Enterprises ETF. Оба повторяют состав известного индекса, но вычёркивают из него компании, связанные с предпринимателем. Согласно проспекту эмиссии, исключёнными предприятиями значатся Tesla (TSLA) и Space Exploration Technologies Corp. (SPCX). Другие проекты Маска — Neuralink и The Boring Company — не являются публичными, поэтому в индексных портфелях их и так нет.
Формулировка в документе, поданном в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, оставляет запас на будущее: фонды намерены «обеспечить прирост капитала за счёт доступа к широкой вселенной крупнокапитализированных американских долевых ценных бумаг, исключая при этом ценные бумаги компаний, которые основаны, контролируются или возглавляются Илоном Маском, или с которыми господин Маск иным образом преимущественно ассоциируется». Иными словами, если в индексе появится ещё одна тесно связанная с почти триллионером компания, её тоже можно будет вычеркнуть без переписывания правил фонда.
Почему обойти Маска не так просто
Избегать самого богатого человека в мире частному инвестору сложнее, чем кажется. Большинство людей вкладывается не в отдельные бумаги, а в индексные фонды, привязанные к S&P 500 и Nasdaq 100. SpaceX, входящая в семейства индексов FTSE Russell и MSCI, была добавлена и в Nasdaq 100 — а значит, автоматически оказалась в каждом фонде, который этот индекс отслеживает. Tesla же давно и прочно закрепилась как фаворит взаимных фондов, особенно крупных и ориентированных на рост.
Получается замкнутый круг: человек может годами не покупать акции Tesla напрямую и всё равно владеть ими через пенсионный счёт или базовый индексный портфель. Именно эту механику и пытаются разорвать новые продукты — они предлагают не «ставку против Маска», а всего лишь вычитание двух конкретных строк из привычного индекса.
Ирония в основе бизнес-модели
Хотя это легитимные фонды, которыми инвесторы смогут торговать на общих основаниях, доля иронии в истории изрядная. До появления линейки Ex-Elon компания Subversive была известна другими ETF — теми, что обещают обычным людям возможность «инвестировать как олигархия». Один такой фонд повторяет портфель бумаг, которыми, по раскрытым данным, торгуют члены Конгресса-демократы и их супруги, другой — зеркалит покупки республиканцев.
То есть управляющая компания одинаково успешно продаёт и желание примкнуть к элите, и желание от неё дистанцироваться. С точки зрения индустрии это нормальный ход: тематические ETF давно превратились в способ упаковать любую заметную общественную эмоцию в биржевой тикер — от «зелёной» повестки и оборонных бюджетов до искусственного интеллекта и, теперь, отношения к конкретному предпринимателю.
Цена принципиальности
У любого «индекс минус несколько бумаг» есть техническая цена — ошибка следования. Убрав из Nasdaq 100 компанию с большим весом, фонд перестаёт повторять поведение исходного индекса: в периоды роста этих бумаг он будет отставать, в периоды падения — наоборот, выглядеть лучше. Оценивать такие продукты имеет смысл именно по этому расхождению, а не по громкости названия.
Пока рано говорить, пойдут ли деньги в фонды с тикерами QQNE и SPNE и покажут ли они результаты лучше классических индексных аналогов. Но сам факт их появления фиксирует спрос: часть инвесторов готова платить за возможность не участвовать в бизнесе конкретного человека. А учитывая знаменитую враждебность Маска к трейдерам, играющим на понижение Tesla, авторы фондов, похоже, рассчитывают и на дополнительный медийный эффект.
Что из этого важно читателю из СНГ
Практическая доступность таких инструментов для инвесторов из России и большинства стран СНГ ограничена: американские ETF торгуются на биржах США, доступ к ним зависит от брокера, юрисдикции и действующих ограничений, а покупка бумаг через зарубежную инфраструктуру сопряжена с инфраструктурными и санкционными рисками. Для большинства читателей это скорее любопытный кейс, чем реальная опция в портфеле.
Интереснее здесь другое — сам механизм. История с Ex-Elon наглядно показывает, как устроены тематические фонды вообще: под ярким названием почти всегда скрывается обычный индекс с парой исключённых строк и повышенной комиссией за идею. Это универсальное правило, полезное при взгляде на любой ETF с громким слоганом — независимо от того, о каком предпринимателе, стране или технологии идёт речь. Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
