SK Hynix предупредила: 2027 год станет худшим для рынка памяти за всю историю отрасли
Спрос на HBM для ИИ-ускорителей заставляет производителей сокращать выпуск потребительской DDR5
Долгосрочные контракты (LTA) фиксируют поставки и ценовые коридоры на годы вперёд
По данным TrendForce, в третьем квартале 2026 года контрактные цены на серверную DRAM вырастут на 13–18%, а на потребительскую — до 20%
В день дебюта американских депозитарных расписок (ADR) SK Hynix на бирже Nasdaq глава компании Квак Но-джун заявил, что 2027 год станет «худшим годом» за всю историю отрасли с точки зрения дефицита памяти. Листинг 10 июля стал крупнейшим IPO иностранной компании на фондовом рынке США: SK Hynix привлекла $26,5 млрд, а акции в моменте дорожали более чем на 13%. По словам Квака, спрос со стороны клиентов будет превышать производственные возможности компании даже после 2030 года.
Источник изображения - Getty Images
Прогноз без права на ошибку
«С точки зрения предложения следующий год станет худшим в истории отрасли», — сказал Квак в интервью Reuters, отметив, что спрос клиентов продолжает расти, тогда как производственные мощности компании ограничены.
Это не первое подобное заявление со стороны SK Group. Ещё в марте председатель холдинга Чхве Тхэ-вон говорил, что дефицит может растянуться до 2030 года, а сама SK Hynix ранее — наряду с Samsung — называла именно 2027 год ключевой точкой обострения нехватки памяти. Оценка аналитиков UBS более сдержанная: там ожидают возврата рынка DRAM к балансу не раньше второго квартала 2028 года.
Почему HBM «съедает» DDR5
Основная причина — HBM, память для ИИ-ускорителей, которая требует куда более сложных производственных и упаковочных процессов, чем массовая потребительская DDR5. При переходе на HBM тот же объём кремниевых пластин даёт заметно меньше готовых чипов, а упаковка (в частности, технология CoWoS, которой владеет TSMC) остаётся отдельным узким местом всей цепочки поставок. Из-за этого производители вынуждены перераспределять мощности в пользу HBM, ещё сильнее сокращая предложение на массовом рынке.
Показательна структура самого рынка HBM: по данным TrendForce, во втором квартале 2025 года на SK Hynix приходилось около 62% рынка, Micron с 21% обошла Samsung с 17% — выигрывают в первую очередь те, кто раньше других прошёл сертификацию у Nvidia. Одновременно дефицит на массовом рынке открывает окно для китайских производителей CXMT (DRAM) и YMTC (NAND), наращивающих выпуск для внутреннего спроса.
Контракты, которые фиксируют дефицит
Заявления топ-менеджеров — не только попытка поддержать котировки. В последние месяцы Micron и SK Hynix заключили серию долгосрочных соглашений о поставках (LTA), закрепляющих объёмы для конкретных заказчиков на несколько лет вперёд и задающих нижнюю и верхнюю границы цены на весь срок договора. Формально LTA не определяют рыночные цены напрямую, но обеспечивают гарантированный спрос — и таких соглашений в последние месяцы заключено немало.
Первые признаки охлаждения при этом заметны. По свежим оценкам TrendForce, в третьем квартале 2026 года контрактные цены на серверную DRAM вырастут на 13–18% квартал к кварталу, на потребительскую DRAM — на 15–20%, на NAND — на 10–15%. Рост остаётся двузначным, но темпы уже ниже квартальных скачков, которые фиксировались ранее в этом году.
- 2027 год — по прогнозу SK Hynix и Samsung, пик дефицита памяти;
- второй квартал 2028 года — по оценке UBS, самый ранний срок возврата рынка DRAM к балансу спроса и предложения;
- после 2030 года — по словам Квака и Чхве Тхэ-вона, спрос всё ещё может превышать возможности отрасли.
Кому выгоден такой прогноз
Сохранение дефицита прямо отвечает финансовым интересам SK Hynix: по итогам 2025 года операционная прибыль компании достигла рекордных 47 трлн вон (около $31 млрд) — вдвое больше, чем годом ранее, — а по оценке LSEG SmartEstimate, во втором квартале 2026 года показатель может вырасти до 65,5 трлн вон. Акции конкурента Micron с начала года выросли на сотни процентов и в июне впервые превысили отметку $1000 за бумагу, подняв капитализацию компании выше $1,2 трлн; весь объём выпуска HBM на 2026 год у компании уже законтрактован заранее.
Что это значит для рынка и покупателей
К подобным прогнозам стоит относиться с поправкой на то, кто их делает: производителям памяти выгодно, чтобы клиенты закладывались на дефицит на годы вперёд. Но синхронные оценки сразу нескольких компаний и аналитических агентств, а также сами долгосрочные контракты говорят о том, что ситуация действительно структурная, а не просто риторика перед размещением акций.
Рыночные тренды при этом способны разворачиваться быстрее, чем кажется: за последний год заметная часть ИИ-бюджетов сместилась с GPU в сторону процессоров и периферийных вычислений — акции Intel и AMD прибавили сотни процентов, тогда как капитализация Nvidia при всё ещё огромной выручке просела на десятки процентов от максимумов. Год назад такой сценарий выглядел почти невероятным.
Для рынков СНГ, где значительная часть компьютерной техники и комплектующих поступает через параллельный импорт, рост контрактных цен на DRAM и NAND обычно отражается на рознице с задержкой в несколько месяцев. Тем, кто планирует апгрейд оперативной памяти, накопителей или сборку нового ПК, стоит закладывать эту динамику заранее: по прогнозам самих производителей, дешеветь память в ближайшие один-два года не будет.
