SpaceX разместила акции по $135 и привлекла около $75 млрд — крупнейшее IPO в истории фондового рынка
Компания оценена примерно в $1,77 трлн, доля Илона Маска вплотную подводит его к статусу первого триллионера
Основные средства пойдут на группировку до 1 млн спутников, работающих как орбитальные центры обработки данных
Документы для Комиссии по ценным бумагам вскрыли контракты с Anthropic и Google на $26 млрд в год
SpaceX закрепила цену размещения на уровне $135 за акцию по итогам 11 июня, а уже на следующий день бумаги начали торговаться на бирже Nasdaq под кодом SPCX. Инвесторам предложили 556,6 млн акций, что принесло компании около $75 млрд — крупнейший результат за всю историю первичных публичных размещений. Предыдущий рекорд рынка оказался превзойдён примерно втрое.
SpaceX
Показательна и сама механика подготовки. За неделю до выхода на биржу компания указала в изменённых документах не диапазон, а конкретную цену — приём редкий: обычно эмитенты оставляют себе запас на колебания спроса. Спрос в итоге многократно перекрыл предложение, а под частных инвесторов SpaceX зарезервировала 20% выпуска вместо привычных для рынка 5–10%.
Дебют, эйфория и обвал
Торги 12 июня открылись на отметке $150, а первую сессию бумага завершила на уровне $160,95. Пик пришёлся на 16 июня — $225,64, то есть на 67% выше цены размещения. Дальше эйфория выдохлась: в середине июля котировки впервые ушли ниже цены IPO, а 3 августа обновили минимум в $104,83.
Такая траектория для мегаразмещений скорее правило, чем исключение. Первые дни бумагу разгоняют те, кому не досталось аллокации, затем в игру вступают фонды, фиксирующие быструю прибыль, — и котировки возвращаются к уровню, на котором инвесторы готовы держать актив годами, а не неделями.
Перелом наступил в начале августа. Компания отчиталась за второй квартал лучше ожиданий, а 6 августа истёк первый период запрета на продажу акций (lock-up) — в свободное обращение вышли более 911,5 млн бумаг ранних инвесторов. Массовой распродажи, которой опасался рынок, не произошло, и котировки пошли вверх.
- Выручка за второй квартал — $7,81 млрд при прогнозе аналитиков в $6,93 млрд
- Финансовый директор пообещал выйти на $100 млрд годовой повторяющейся выручки к концу года
- Чистый убыток за 2025 год — $4,9 млрд, за первый квартал 2026-го — $4,28 млрд
- Котировки держатся вблизи цены размещения — около $135–139, примерно на 40% ниже июньского пика
Сочетание рекордной выручки с многомиллиардным убытком — ключевая особенность этой истории. Компания растёт за счёт капитальных вложений, которые списываются годами, поэтому прибыль по отчётности и денежный поток здесь расходятся сильнее, чем у обычного технологического бизнеса.
Что вскрыли документы для Комиссии по ценным бумагам
Черновые документы SpaceX подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США тихо, но после публикации они пролили свет на финансы всей империи Маска. Главная неожиданность — компания зарабатывает на конкурентах.
Anthropic, разработчик чат-бота Claude, платит объединённому предприятию $1,25 млрд в месяц до мая 2029 года за доступ примерно к 325 тысячам ускорителей Nvidia в комплексах Colossus. Позднее выяснилось, что Google подписала похожее соглашение на $920 млн в месяц до июня 2029 года. Вместе это около $26 млрд выручки в год — сопоставимо с годовым оборотом крупного оператора связи.
Причина щедрости к соперникам прозаична: мощности простаивали. Направление ИИ, куда после февральского поглощения xAI входит и социальная сеть X, потеряло в первом квартале 2026 года около $2,5 млрд, а вложения в инфраструктуру составили $12,7 млрд за 2025 год и ещё $7,7 млрд за первый квартал.
Сама сеть X так и не восстановилась после провала рекламной выручки на $595 млн в 2024 году, вызванного уходом рекламных партнёров. В документах сделка с Anthropic описана прямым текстом — как способ монетизировать неиспользуемые вычислительные мощности. Договор при этом можно расторгнуть с уведомлением за 90 дней, что делает эту статью доходов уязвимой: клиент, строящий собственные дата-центры, уходит быстро.
Миллион спутников как центр обработки данных
Основную часть привлечённых средств компания намерена направить на орбитальные вычисления. Заявка, поданная в Федеральную комиссию по связи США, предполагает группировку до 1 млн спутников, которые будут работать как центры обработки данных на солнечной энергии.
Высоты — от 500 до 2000 км, наклонения — от 30 градусов до солнечно-синхронных орбит, где аппарат почти постоянно находится в освещённой зоне: ни облаков, ни ночи, ни погодных явлений, закрывающих солнце. Разные группы аппаратов планируется разнести с шагом в 50 км под разные типы нагрузок и требования к задержке.
Аппараты первого поколения рассчитаны примерно на 150 кВт пиковой мощности при размахе солнечных панелей и радиаторов около 70 метров. Связь между собой и со Starlink обеспечат лазерные каналы, задержка от низкой орбиты — единицы миллисекунд. Выводить их предполагается ракетой Starship начиная с 2028 года, причём Маск говорит о запусках чуть ли не раз в час, а под сборку аппаратов строится отдельный завод Gigasat.
Скепсиса, впрочем, тоже хватает. Аналитики Deutsche Bank считают, что паритет по себестоимости с наземными комплексами наступит ближе к тридцатым годам, а не в 2028–2029-м. Специалисты по космонавтике отдельно указывают на слабое место концепции: главная проблема орбитального сервера — охлаждение, в вакууме тепло отводится только излучением, поэтому радиаторы получаются больше самих панелей.
Есть и вопрос принципиальный: в отличие от Starlink, у вычислений нет очевидной необходимости находиться именно в космосе — считать можно и на Земле, тогда как стоимость каждого аппарата остаётся высокой, а ремонт невозможен в принципе. Работающих образцов орбитальных центров обработки данных пока не существует ни у кого.
Триллионер или нет
При оценке компании в $1,77 трлн доля Маска, которую оценивают примерно в половину капитала, стоит порядка $750 млрд — вместе с активами в Tesla и других проектах это вплотную подводит его к отметке в триллион долларов. Мэтью Кеннеди, старший стратег по рынку первичных размещений в Renaissance Capital, ещё до старта торгов отмечал, что привлечённая сумма превышает совокупный объём всех американских IPO за два предыдущих года.
Для рядового инвестора история важна другим. До лета SpaceX была доступна почти исключительно венчурным фондам и узкому кругу частных держателей — купить долю можно было разве что через закрытые фонды и с большим дисконтом ликвидности. Теперь бумага торгуется свободно и претендует на попадание в индексы вроде Nasdaq 100, а значит, деньги пенсионных накоплений могут оказаться вложены в компанию с рекордной выручкой, многомиллиардными убытками и планом заселить орбиту миллионом спутников.
Читателям из СНГ стоит помнить о практической стороне: прямой доступ к американским бумагам для многих закрыт из-за санкционных ограничений и статуса неквалифицированного инвестора, а покупка через посредников в третьих странах несёт инфраструктурный риск — заморозку активов у брокера или депозитария. Так что для большинства это в первую очередь индикатор того, куда движется рынок вычислений, а не инвестиционная идея.
