Nanya Technology планирует в 2027 году поднять капитальные затраты до T$200+ млрд ($6,2 млрд) — почти вчетверо больше бюджета 2026 года
Выручка тайваньского производителя DRAM во втором квартале 2026 года выросла на 684% год к году, чистая прибыль — на 1324%, до T$50,19 млрд
Валовая маржа достигла 79,5% против минус 20,6% годом ранее — всего на шесть пунктов ниже консолидированной маржи Micron (85%, с учётом HBM)
SanDisk, Kioxia, Solidigm и Cisco весной 2026 года вложили в Nanya около $2,5 млрд (T$78,7 млрд), получив 10,19% акций и долгосрочные поставки DRAM для SSD-кэша
Президент Nanya Technology Пей-Инг Ли на онлайн-брифинге в пятницу, 10 июля, заявил, что компания намерена поднять капитальные затраты в 2027 году до более чем T$200 млрд (около $6,2 млрд) — примерно в четыре раза больше бюджета текущего года. Тайваньский производитель классической DRAM отчитался о рекордном для себя квартале: неаудированная выручка составила T$82,55 млрд (+684% год к году), чистая прибыль — T$50,19 млрд (+1324%), а прибыль на акцию — T$14,66, почти в полтора раза больше балансовой стоимости акции компании. Прибыль только за этот квартал в 7,6 раза превысила результат Nanya за весь 2025 год, а квартальная выручка оказалась выше суммарных продаж компании за весь прошлый год. В день брифинга акции Nanya не торговались — тайваньская биржа была закрыта из-за тайфуна; рыночная капитализация компании оценивается примерно в $47 млрд.
Источник изображения - Getty Images / Bloomberg
Капитальные затраты: разгон в четыре раза
По данным презентации для инвесторов, за 2023–2025 годы Nanya потратила на капзатраты совокупно менее T$43 млрд, а на 2026 год заложено до T$52 млрд:
- 2023 год — T$13,2 млрд
- 2024 год — T$16,1 млрд
- 2025 год — T$13,4 млрд
- 2026 год (план) — до T$52 млрд
- 2027 год (предварительный план) — более T$200 млрд
Сумма затрат за 2023–2026 годы — около T$94,7 млрд, то есть меньше половины того, что Ли намерен потратить только в 2027 году. Цифра пока предварительная: бюджет ещё не утверждён советом директоров, а строящийся завод при выходе на полную мощность обойдётся примерно в T$480 млрд ($15 млрд).
Откуда рост: цена, а не объём
Почти весь скачок выручки на 684% обеспечен ценами, а не физическими поставками. В первом квартале 2026 года средняя цена продажи Nanya выросла более чем на 70% квартал к кварталу при снижении битовых отгрузок на однозначный процент. Во втором квартале рост цен продолжился — плюс более 60% к предыдущему кварталу. По итогам года Nanya рассчитывает нарастить битовые отгрузки на десятки процентов, но не более того. TrendForce прогнозирует дальнейшее подорожание обычной DRAM на 13–18% уже в третьем квартале.
DDR4 против DDR5 и место Nanya в гонке HBM
Около 70% отгрузок Nanya приходится на DDR4 и низковольтную DDR4, ещё около 10% выручки даёт DDR5. Компания не производит память с высокой пропускной способностью (HBM) и не планирует конкурировать в сегментах HBM2, HBM3, HBM3E и HBM4, где доминируют Samsung, SK hynix и Micron. Исключение — кастомизированный HBM-чип для периферийного ИИ, который Nanya разрабатывает совместно с Etron Technology, Piecemakers Technology и Formosa Advanced Technologies; его ожидают до конца 2026 года.
При этом маржа Nanya в 79,5% отстаёт от консолидированной валовой маржи Micron (85% с учётом HBM, по последнему отчёту 10-Q) всего на шесть процентных пунктов и, по ряду оценок, уже превышает валовую маржу TSMC. Для производителя без продукции топ-сегмента это нетипично высокий результат, отражающий масштаб текущего дефицита памяти.
Кто скупает долю Nanya и зачем
В марте 2026 года Nanya провела частное размещение на T$78,7 млрд (около $2,5 млрд по цене T$223,9 за акцию — почти без дисконта к рынку), в котором поучаствовали SanDisk, Kioxia, Solidigm и Cisco Systems, получив в сумме 10,19% акций компании:
- SanDisk — около $1 млрд, 138,685 млн акций, ~3,9%
- Kioxia — около $500 млн (T$15,6 млрд), 70 млн акций, ~2% — первая в истории инвестиция Kioxia в производителя памяти
- Solidigm (подразделение SK hynix) — около $500 млн, 71,393 млн акций, ~2%
- Cisco — около $500 млн, 71,5 млн акций, ~2%
SanDisk и Kioxia дополнительно заключили с Nanya долгосрочные контракты на поставку DRAM. Логика проста: три из четырёх инвесторов выпускают SSD и нуждаются в DRAM для буфера и кэша, а Nanya — один из немногих независимых производителей классической памяти, свободный от заказов на HBM. Участие Solidigm — подразделения второго по величине производителя DRAM в мире SK hynix — показывает, насколько остро нехватка обычной DRAM ощущается даже у крупных игроков рынка.
Новый завод и сроки дефицита
Первая фаза нового завода Nanya в районе Тайшань (Синьбэй) должна выйти на мощность 30 000 пластин в месяц в 2028 году с последующим расширением до 45 000. Производство будет вестись на техпроцессе 1B — втором поколении 10-нм технологии компании — и охватит DDR5, DDR4 и низковольтную DDR4. По словам Ли, наиболее острая фаза дефицита продлится до первой половины 2027 года, а сам дефицит на рынке памяти сохранится как минимум до 2028 года: доля продукции, уже законтрактованной по долгосрочным и краткосрочным соглашениям, к середине 2026 года достигла 50% от общей мощности Nanya, и компания рассматривает привлечение пятого стратегического партнёра. Для сравнения масштабов: один только завод Samsung P3 должен выйти на мощность около 115 000 пластин в месяц уже к концу 2026 года — это в разы больше всей будущей мощности нового завода Nanya.
Среди клиентов Nanya — Nvidia, Qualcomm и Google, что подчёркивает: спрос на классическую DRAM сегодня подстёгивается ИИ-инфраструктурой не меньше, чем традиционным рынком ПК и смартфонов. Для читателей из СНГ этот виток важен не как абстрактная корпоративная сводка — именно такой рост цен на DRAM в ближайшие кварталы отразится на стоимости модулей оперативной памяти и SSD в рознице.
