Anthropic подала конфиденциальную заявку на первичное размещение акций в Комиссию по ценным бумагам и биржам США
Майский раунд на $65 млрд оценил компанию в $965 млрд — дороже OpenAI с её $852 млрд
Выручка в пересчёте на год превысила $47 млрд против примерно $9 млрд в конце 2025 года
Акционеры рассчитывают на оценку от $2 трлн при размещении, которое может пройти уже в октябре
Вместо стройки собственных дата-центров компания арендует мощности у xAI за $1,25 млрд в месяц
Частные инвесторы буквально выстраиваются в очередь за долей в Anthropic: разработчик моделей искусственного интеллекта растёт темпами, которых отрасль не видела давно. Майский раунд на $65 млрд при оценке в $965 млрд оказался значительно переподписан — желающих вложиться было заметно больше, чем свободных мест в сделке. И на фоне этого спроса компания сделала следующий шаг: подала конфиденциальную заявку на проведение IPO.
Источник изображения — techcrunch.com
Что означает конфиденциальная заявка
Конфиденциальный порядок подачи — это не объявление о торгах завтра. Компания передаёт регулятору форму S-1, но до окончания проверки документов не раскрывает финансовые показатели публично. Количество акций, цена и точные сроки пока не определены; в самой Anthropic подчёркивают, что размещение будет зависеть от ситуации на рынке.
Смысл процедуры в том, что компания может пройти несколько кругов правок с регулятором, не показывая рынку ни выручку, ни структуру расходов, — и в крайнем случае отказаться от размещения, ничего не раскрыв. С момента подачи начинается так называемый период тишины, ограничивающий любые высказывания о финансах.
Тем не менее сигнал рынок считал мгновенно. Anthropic может стать первой крупной лабораторией искусственного интеллекта этого цикла, которая откроет двери массовому инвестору, — и опередить в этом OpenAI, ускорившую собственную подготовку к размещению.
Почему именно публичный рынок
Соосновательница компании Даниэла Амодеи на конференции Bloomberg Tech объяснила логику предельно просто — всё упирается в деньги. Обучение моделей и обслуживание запросов пользователей требуют колоссальных первоначальных вложений, и, по её словам, компаниям на переднем крае со временем просто понадобится доступ к капиталу такого масштаба. Публичный рынок для этой задачи подходит лучше всего.
Аргумент не абстрактный: обучение передовых моделей стоит десятки миллиардов долларов, и найти такие суммы в частных раундах становится всё труднее — даже при том, что за 2026 год венчурные фонды, суверенные фонды и институциональные инвесторы влили в Anthropic около $100 млрд. У публичного статуса есть и обратная сторона: обязательная ежеквартальная отчётность и давление рынка на сроки окупаемости — для лаборатории с длинным исследовательским циклом это структурное ограничение.
Рост выручки: пятикратный за пять месяцев
Цифры выглядят почти неправдоподобно. Динамика показателя годовой выручки в пересчёте на год (ARR) такая:
- конец 2025 года — около $9 млрд;
- февраль 2026 года — оценка компании $380 млрд при раунде на $30 млрд;
- май 2026 года — выручка превысила $47 млрд, оценка выросла до $965 млрд;
- прогноз инвесторов на конец 2026 года — $100–120 млрд.
Стоит помнить, что ARR — это не годовая выручка, а месячная, умноженная на двенадцать: показатель отражает моментальный срез и при быстром росте выглядит выигрышнее фактических поступлений. Для оценки динамики он удобен, для оценки прибыли — нет.
Основным двигателем стали корпоративные продажи: Anthropic заметно отвоевала долю у OpenAI и Google именно в сегменте бизнес-клиентов, где ценятся предсказуемость моделей и работа с внутренними данными. В мае оценка компании впервые превысила оценку OpenAI.
Ожидания в $2 трлн — и откуда они берутся
Действующие акционеры рассчитывают, что в ходе размещения компания получит оценку в $2 трлн или выше. Если это произойдёт, IPO станет крупнейшим в истории и превзойдёт недавнее размещение SpaceX.
Логика инвесторов строится на мультипликаторах: при росте порядка 800% в год даже консервативные 30 выручек дают оценку около $3 трлн. Для сравнения, публичные бенефициары бума искусственного интеллекта — Palantir и облачный провайдер Nebius — торговались в этом году примерно по 55 годовых выручек.
Важная оговорка: прямого публичного аналога у Anthropic на американском рынке нет, а руководство компании, по словам нескольких инвесторов, ещё не определилось с целевой оценкой даже в частных разговорах. Так что вилка от $2 до $3 трлн — это модели самих акционеров, а не ориентир, объявленный компанией.
Аренда вместо стройки: сделка с xAI
Даниэла Амодеи отдельно объяснила, почему Anthropic, в отличие от OpenAI и xAI Илона Маска, не строит собственные центры обработки данных. Подход компании — планировать под лучший сценарий, но не перенапрягаться, закупая больше вычислительных мощностей, чем удастся продуктивно использовать. Идеально угадать спрос невозможно, и здесь предпочитают ситуацию, когда спрос немного опережает возможности, а не наоборот.
На практике это вылилось в сделку, которая удивила отрасль: Anthropic арендует у xAI фактически всю мощность центра обработки данных Colossus 1 под Мемфисом — около 300 МВт. Условия раскрылись в проспекте SpaceX, поданном регулятору:
- платёж — $1,25 млрд в месяц;
- срок — до мая 2029 года, с возможностью досрочного расторжения;
- на первые два месяца предусмотрена скидка, пока xAI завершает наращивание мощностей;
- совокупная выручка xAI по контракту может превысить $40 млрд.
Для xAI это способ монетизировать инфраструктуру, построенную под Grok, популярность которого в последние месяцы заметно просела, — часть серверов оказалась недозагружена. В проспекте это описано как двойная стратегия монетизации: мощности работают и на собственные проекты, и на внешних заказчиков, включая прямого конкурента. Риск для арендатора при этом очевиден: критическая инфраструктура находится в руках компании, с которой ты соревнуешься за одних и тех же клиентов.
Что может пойти не так
Траектории Anthropic предстоит серьёзное испытание. Крупные заказчики уже осторожничают: в Uber, например, признали, что искусственный интеллект приносит доход, но далеко не все расходы на него оказались продуктивными. Если корпорации начнут урезать соответствующие бюджеты, замедлится весь сектор, а не одна компания.
К этому добавляются нерыночные риски. Anthropic ведёт судебный спор с Министерством обороны США, которое ранее в этом году отнесло компанию к рискам цепочки поставок, а в июне ей пришлось временно приостановить доступ к моделям Fable 5 и Mythos 5 из-за экспортных ограничений — позднее ограничения сняли, доступ восстановили. Часть клиентов этот эпизод насторожил, и в СНГ он ощущается острее: доступ к сервису здесь и так держится на посредниках, а любое ужесточение экспортных правил бьёт по ним первым.
Саму Амодеи скепсис не смущает. Она считает, что компании только начинают понимать, как эффективно встраивать искусственный интеллект в работу: сегодняшние сценарии — программирование, финансовые услуги, юриспруденция, здравоохранение — останутся главным источником эффективности, но по мере того, как бизнес освоится с инструментами, ценности будет извлекаться заметно больше.
Показательно и то, что рынок смотрит на ситуацию неоднозначно: платформа Databricks с оценкой около $134 млрд технически готова к размещению уже несколько лет, но её руководитель называет 2026-й неудачным годом для выхода на биржу. Anthropic, судя по всему, придерживается противоположного мнения.
